El oro es un típico valor refugio ya que “la producción de oro anualmente es inferior al crecimiento medio de la inflación en el mundo”, explica Javier Rivas, profesor de EAE Business School. “La inversión en oro es generalmente un buen refugio ante momentos convulsos en el mundo de los precios”, añade Rivas.

Sin embargo, aunque es una buena herramienta, la inversión en oro es complicada de hacer en activos físicos ya que comparar oro en el mercado mayorista es posible, pero venderlo en pequeñas cantidades es complejo.

“Si compramos grandes cantidades y podemos tanto comprar como vender en un mercado financiero mayorista, el problema con el que nos vamos a encontrar, si lo hacemos físicamente, es el coste por el mantenimiento de la seguridad de esa inversión”, desarrolla el profesor de EAE Business School.

Por lo tanto, es una buena inversión de protección, pero no es un activo especialmente fácil para realizar una inversión minorista. Además, la inversión en oro “requiere de una cierta cantidad de dinero y si lo mantenemos a largo plazo tiende a hacerlo peor que otros activos financieros”, advierte Rivas.

¿En qué situación se encuentra el mercado del oro?

El oro y en general el mercado de metales preciosos se ve influido por las decisiones sobre tipos de interés de la Reserva Federal. Los tipos de interés o la evolución de la inflación, son factores que afectan a la evolución futura del oro ya que los tipos de interés altos son “un gran competidor para los activos que no generan intereses”, como es el caso del oro, según señalan desde CMC Markets.

El impacto de la inflación, por su parte, también es clave en la evolución del precio del oro y normalmente los metales preciosos se comportan bien cuando la inflación se mantiene elevada, ya que sirven como activo refugio para “proteger el patrimonio frente a la pérdida de valor de las monedas”, explica CMC Markets.

Otro de los factores que afecta al comportamiento del precio del oro es la evolución de la moneda americana, ya que el metal precioso se cotiza en dólares y la fluctuación de la moneda hace que se encarezca el precio del oro. 

En la actualidad el oro “está resistiendo bien”, según considera Nitesh Shah, head of Commodities and Macroeconomic Research de Wisdom Tree, pese a que su precio ha caído por debajo de los 1.900 dólares por onza. El metal precioso también se ha enfrentado a presiones del dólar estadounidense y en gran medida, ha seguido su comportamiento. Además, “con una Fed más agresiva, el riesgo a una mayor apreciación del dólar es mayor”, añaden desde Wisdom Tree.

Sin embargo, como explica IG, el oro ha experimentado un repunte significativo en los últimos días situándose en los 1.868 dólares por onza, impulsado por el ataque sorpresa de Hamás a Israel lo que “aumentó la incertidumbre y la demanda de activos considerados refugios seguros”.

“Los inversores buscan proteger sus activos en tiempos de turbulencia geopolítica”, explica IG.
A esto se suman las recientes señales de la Reserva Federal de moderación, que han debilitado el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro, “lo que ha impulsado aún más el precio del oro”, según consideran desde IG.

CMC Markets, apunta, que, sin embargo, habrá que vigilar la tendencia del riesgo geopolítico y la evolución del precio del petróleo ya que “si la guerra entre Israel y Hamás se extiende a otros países de Oriente Medio, el precio del crudo subirá porque la región concentra producción y rutas comerciales clave”.

Asimismo, deberá vigilarse de cerca la incertidumbre económica, poniendo atención en los bonos.

Por su parte, Rafael Ojeda, analista Macro de Fortage Funds, explica que el oro “tiene un claro tope entorno a los 2.000 dólares por onza, que es un precio que le cuesta alcanzar”.

Como señala Javier Rivas, profesor de EAE Business School, el oro es un buen protector contra la inflación, pero también es un valor refugio ante crisis bursátiles, por lo que “podría seguir subiendo en ese supuesto”.

Otro de los grandes catalizadores en contra del oro, según considera Rafael Ojeda, es que los grandes compradores de oro son economías emergentes como India y China. En el caso de China, el proceso de desaceleración que está atravesando hace que tenga una menor capacidad para poder comprar oro.

El analista de Fortage Funds defiende que no es un buen momento para las inversiones en oro, ya que hay elementos de valor que implican que probablemente la inversión en renta fija a largo plazo pueda ser interesante, ya que existe la probabilidad de que nos encontremos con importantes caídas en los precios de los bonos en dos o tres años.