Documentos de Académico
Documentos de Profesional
Documentos de Cultura
|
Informe de Balanza de Pagos, Posición de Inversión Internacional y Deuda Externa
En este informe se presentan los resultados más destacados de la Balanza de Pagos (BP), la
Posición de Inversión Internacional (PII) y la Deuda Externa de Honduras, mostrando la evolución
durante el tercer trimestre de 2022 en cada uno de los componentes que la conforman, partiendo
de la Cuenta Corriente y de Capital, siguiendo con las relaciones financieras entre la economía
nacional y el Resto del Mundo, según la categoría de Inversión y el sector institucional en la PII y
la cuenta financiera de la BP. Asimismo, este enfoque integrado explica los cambios que se
producen en los saldos o posiciones, a partir de los movimientos o flujos observados, lo que permite
un mejor análisis de posibles vulnerabilidades y, por tanto, de la sostenibilidad en el tiempo de la
posición externa del país.
Aviso al Usuario
La información utilizada para la elaboración de este documento es la disponible a septiembre de 2022, con cifras de carácter
preliminar. El Banco Central de Honduras autoriza la reproducción total o parcial del texto, gráficos y estadísticas que figuran en
esta publicación, siempre que se mencione la fuente. No obstante, esta Institución no asume responsabilidad legal alguna o de
cualquier índole, por la manipulación, interpretación personal y uso de dicha información.
Signos Convencionales
p/
Preliminar.
N/D: Dato no disponible a la fecha analizada.
Nota 1: Los totales por suma pueden no coincidir por redondeos en las cifras parciales.
Nota 2: Para un primer lector recomendamos ver glosario de términos técnicos asociados que se encuentran al final de este
informe.
Informe de Balanza de Pagos, Posición de Inversión Internacional y Deuda Externa
ÍNDICE
RESUMEN PRINCIPALES RESULTADOS TERCER TRIMESTRE DE 2022 ....................................... 3
1. Sección I. BALANZA DE PAGOS............................................................................................... 4
1.1 Préstamo/Endeudamiento Externo Neto de la Cuenta Corriente y Capital ...................... 4
1.1.1 Cuenta Corriente ............................................................................................................... 5
1.1.2 Balanza de Bienes.............................................................................................................. 6
1.1.3 Balanza de Servicios........................................................................................................ 11
1.1.4 Balanza de Renta ............................................................................................................. 13
1.1.5 Balanza de Transferencias Corrientes ........................................................................... 14
1.2 Cuenta Capital ......................................................................................................................... 15
1.3 Cuenta Financiera por Sector Público y Privado ................................................................. 15
1.4 Cuenta Financiera por Categoría Funcional e Instrumentos ............................................. 15
1.4.1 Inversión Extranjera Directa por Principio Direccional ............................................... 16
1.4.2 Inversión de Cartera........................................................................................................ 19
1.4.3 Otra Inversión .................................................................................................................. 19
1.5 Activos de Reserva Líquidos Oficiales (ARLO) ..................................................................... 20
2. Sección II. POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL .................................................... 21
2.1 Estado Integrado de la PII ...................................................................................................... 21
2.2 PII Por Categoría Funcional de Inversión ............................................................................. 22
2.3 PII Por Sector Institucional ..................................................................................................... 24
3. Sección III. DEUDA EXTERNA ................................................................................................. 26
3.1 Deuda Externa Pública............................................................................................................ 26
3.2 Deuda Externa Privada ........................................................................................................... 27
4. GLOSARIO DE TÉRMINOS TÉCNICOS................................................................................... 28
5. ENLACES RELACIONADOS ..................................................................................................... 31
Informe de Balanza de Pagos, Posición de Inversión Internacional y Deuda Externa
1
Informe de Perspectivas de la Economía Mundial Octubre 2022
2
Organización Mundial del Comercio, comunicado de prensa, “Second Quarter 2022 Trade in Services”.
https://www.wto.org/english/res_e/statis_e/daily_update_e/serv_latest.pdf
3
Organización Mundial del Turismo, https://www.unwto.org/es/taxonomy/term/347
4
https://www.cepal.org/es/publicaciones/48520-la-inversion-extranjera-directa-america-latina-caribe-2022.
1
Informe de Balanza de Pagos, Posición de Inversión Internacional y Deuda Externa
Precios internacionales:
Durante el III trimestre de 2022, el Tipo de Cambio
precio promedio del petróleo crudo
fue de USD96.43/bbl presentando
25.00
un alza interanual de 34.6% respecto
a similar fecha de 2021 1.05 USD por DEG USD por EURO
24.80 Lempiras por USD
(USD71.65/bbl). 1.00
24.60
El precio promedio del café se ubicó 0.95
en USD227.81 por cada saco de 46 0.90
24.40
Millones de USD
Renta -522.6
Transferencias 2,337.9
Necesidad de -97.1
Financiamiento
Errores y -10.2
Omisiones
Posición de Posición de
Inversión Cuenta Financiera otras variaciones Inversión
-16,272.1 -107.3 -5.1 -16,384.5
Internacional Neta no transaccionales Internacional Neta
Adquisición Neta
de Activos que afectan
Activos Financieros 14,275.0 78.6 -57.9 Activos Financieros 14,295.7
Financieros activos
600.0
400.0
200.0
0.0
-200.0
-400.0
-600.0
-800.0
-1,000.0
I II III IV I II III IV I II III
Durante el III trimestre de 2022, se registró Evolución Trimestral de Préstamo / Endeudamiento Externo Neto p/
Crédito Débito
servicios fue USD572.2 millones, superior (Cambio interanual) (Cambio interanual)
5
Por sus siglas en inglés Free On Board, es decir, la valoración de las mercancías generales sin incluir los fletes y primas de seguros incurridos
desde la frontera del país exportador hasta la frontera del país importador.
0.0 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 300.0 350.0 0.0 100.0 200.0 300.0 400.0 500.0 600.0 700.0 0.0 50.0 100.0 150.0 200.0
Langosta 1.6
1.3
Fuente: Sistema Automatizado de Rentas Aduaneras (SARAH)/Administración Aduanera de Honduras (ADUANAS) y Factura y
Declaración Única Centroamericana (FYDUCA) / Servicios de Administtración de Rentas (SAR).
Distribución de los flujos de Comercio Exterior de Mercancías Generales, principales Regiones y Países
En millones de USD
Europa
EUA
China
530.0
-527.9
Centroamérica 2.2
-435.2
390.4 825.6
Exportaciones Importaciones
Por su parte, los bienes dentro de las industrias manufactureras contabilizaron exportaciones por un valor
de USD1,199.0 millones, superior en USD83.7 millones (7.5%) conforme lo presentado en el tercer trimestre
de 2021, atribuido fundamentalmente a mayores exportaciones de camarones, productos alimenticios y
productos plásticos.
Por su parte, el alza en el precio del banano se vio influenciado por una reducción en la producción en
Ecuador, país considerado el mayor productor a nivel mundial; mientras que los mayores precios del aceite
de palma se asocian a la subida en el precio internacional, consecuencia del impacto del conflicto bélico
entre Rusia y Ucrania, que, si bien la tendencia disminuyó durante el tercer trimestre, siguió siendo superior
respecto a lo reportado en igual lapso de 2021.
En tanto, las cantidades exportadas en las mercancías disminuyeron 17.2%, equivalente a USD221.0
millones (efecto volumen); fundamentalmente por una disminución en los sacos exportados de café (666.0
miles de sacos de 46 kg).
6
Por sus siglas en inglés Cost, Insurance and Freight, que significa coste, seguro y flete; puerto de destino convenido.
los combustibles refinados, que de manera comparativa entre julio y septiembre de 2022 los precios fueron
superiores a los del tercer trimestre de 2021.
Por otra parte, las importaciones de materiales eléctricos en el tercer trimestre de 2022 totalizaron
USD141.5 millones, USD28.2 millones más de forma interanual, debido a mayores pedidos, especialmente
de arneses y componentes eléctricos de la industria automotriz. Consecuentemente, la importación de
productos químicos -principalmente colorantes de uso textil- reportaron un monto de USD34.5 millones,
menor en USD1.8 millones respecto a lo importado durante el tercer trimestre de 2021 (USD36.2 millones).
Asimismo, el resto de productos conexos a la transformación (como ser materiales plásticos y metálicos)
contabilizó USD46.5 millones, mayor en USD4.3 millones.
Asimismo, la balanza comercial con Europa denotó un superávit de USD13.3 millones, contrario a lo
observado en el tercer trimestre de 2021 que presentó un déficit de USD3.8 millones. En tanto, las
transacciones con el resto del mundo mostraron un desbalance de USD177.6 millones, mostrando un
7
https://www.latimes.com/espanol/eeuu/articulo/2022-10-27/eeuu-precios-de-autos-finalmente-empiezan-a-bajar
8
https://otexa.trade.gov/exports/grp3.htm
crecimiento del déficit en USD54.5 millones de forma interanual; debido al alza en la adquisición de
productos químicos y materiales eléctricos, adquiridos principalmente de China, entre otros.
Viajes
Los ingresos -por consumo de bienes y servicios captados de viajeros no residentes en el país- muestran
alza de USD29.0 millones (32.5%) en relación con lo observado en el tercer trimestre de 2021. Por su parte,
el gasto realizado por los viajeros hondureños en el extranjero se ubicó en USD92.0 millones, superior en
USD17.0 millones respecto a lo registrado en igual trimestre de 2021, comportamiento asociado al ascenso
en la salida de viajeros hondureños, principalmente con destino hacia los EUA con propósitos personales
y de negocios.
Otros Servicios
Exportaciones de Otros Servicios
En el tercer trimestre de 2022, el monto de los ingresos por Otros Servicios totalizó USD99.6 millones,
denotando una disminución interanual de 11.4% (USD12.8 millones). Las empresas dedicadas a otros
servicios empresariales exportaron un monto de USD53.6 millones, menor en USD3.1 millones (5.5%) al
compararlo con lo obtenido en similar período de 2021 (USD56.7 millones); resultado vinculado con el
ingreso generado por el suministro de servicios profesionales y técnicos brindados al resto del mundo.
9
https://www.freightos.com/freight-resources/coronavirus-
updates/#:~:text=Shipping%20rates%20fell%20an%20average,than%20the%20pre%2Dpandemic%20norm
En tanto, los servicios de comunicaciones reflejaron entradas de recursos por USD21.2 millones, mostrando
una reducción de USD7.0 millones (24.8%) respecto a lo registrado de julio a septiembre de 2021;
comportamiento atribuido a la sustitución del uso de telefonía fija y móvil para llamadas transfronterizas
por servicios de interconexión vía internet. Asimismo, los servicios de Gobierno, que incluyen los consulares
y otros servicios prestados a no residentes, así como el consumo de bienes y servicios de las embajadas y
organismos internacionales acreditados en el país, registraron un ingreso de USD14.6 millones, alza de
USD0.3 millón (2.0%) frente al registrado en igual lapso de 2021.
Por otra parte, los gastos al exterior de servicios de seguros sumaron USD36.6 millones, menor en 6.7%
(USD2.6 millones) frente a lo acumulado en igual fecha de 2021. En tanto, los pagos al exterior por servicios
informáticos reflejaron crecimiento de 25.5% (USD6.8 millones). Asimismo, de regalías y derechos de
licencia se registró una erogación mayor en USD2.3 millones, 8.4% por encima de lo acumulado en similar
trimestre del año previo. Los servicios de comunicación se ubicaron en USD20.6 millones, 22.5% mayor
interanualmente y los servicios de Gobierno registraron pagos al exterior por un valor de USD17.9 millones,
USD3.4 millones más en relación con lo adquirido en la misma fecha de 2021. Asimismo, por servicios
personales, culturales y recreativos se contabilizaron pagos al exterior por USD11.7 millones y finalmente,
por servicios financieros USD8.6 millones.
una salida neta en la balanza de renta por En millones de USD Intereses Inversión Directa Otra Renta Renta Neta
Por su parte, los egresos por renta sumaron USD581.7 millones, reflejando reducción interanual de
USD20.8 millones; de los por reinversión de utilidades y distribución de dividendos de las empresas de IED
se registran USD420.4 millones, seguido por los intereses pagados por USD93.9 millones y la otra renta,
que incluye sueldos y remuneraciones pagados al exterior, por USD67.4 millones.
exterior.
Fuente: Sección de Balanza de Pagos, Departamento de Estadísticas Macroeconómicas, BCH.
En el tercer trimestre de 2022, las transacciones financieras de la economía hondureña con el resto del
mundo, excluyendo los Activos de Reservas y desembolsos del FMI, resultaron en entradas netas del
exterior por USD11.4 millones. Dichos flujos estuvieron concentrados en ingresos netos de flujos de IED
neta hacia Honduras, que dejaron una entrada de USD256.5 millones, principalmente por reinversión de
utilidades y otros capitales. Estas variaciones fueron parcialmente contrarrestadas por incrementos de
activos financieros en títulos valores por parte del Sistema Financiero privado (bancos y fondos de
pensiones), así como por el pago neto de pasivos por parte del Gobierno General y el Sistema Financiero
privado.
10
En la cuenta capital se registran las transacciones por recibo o pago de transferencias de capital y la adquisición de activos no financieros no
producidos.
pasivos por concepto de préstamos en la Otra Inversión y la baja en los Activos de Reservas. Las
transacciones por Activos de Reservas y Rubros Relacionados (diminución neta de USD95.9 millones),
mientras el préstamo o endeudamiento neto sumó USD9.6 millones.11
11
La diferencia entre este resultado y el de Cuenta Corriente más Cuenta Capital se atribuye a Errores y Omisiones en la compilación de la
Balanza de Pagos.
(+) Variación por Transacciones de CF 2.1 26.8 -7.6 24.3 25.9 132.4 43.4 154.9 5.6 60.5 53.8
(+) Variación por Revalorizaciones y Otras -52.7 10.0 -2.9 15.4 -11.8 -0.7 -2.7 -140.8 23.4 -16.2 -10.7
(=) Posición de Inversión Final 2,436.3 2,473.0 2,462.5 2,502.2 2,516.3 2,648.0 2,688.8 2,702.8 2,731.9 2,776.2 2,819.3
IED
Posición de Inversión Inicial 16,479.4 16,814.4 16,778.0 16,802.9 16,898.0 17,185.3 17,325.6 17,363.3 17,598.2 17,927.1 18,058.6
En Honduras
(+) Variación por Transacciones de CF 335.0 -36.4 24.9 95.1 287.3 140.3 37.7 235.0 328.9 131.5 310.3
(+) Variación por Revalorizaciones y Otras 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
(=) Posición de Inversión Final 16,814.4 16,778.0 16,802.9 16,898.0 17,185.3 17,325.6 17,363.3 17,598.2 17,927.1 18,058.6 18,368.8
Fuente: Sección de Balanza de Pagos, Departamento de Estadísticas Macroeconómicas, BCH.
Nota: las transacciones con signo positivo de activos financieros presentados en este cuadro se registran con un signo negativo en la Balanza de Pagos, que representan salidas de
recursos; mientras, las disminuciones se contabilizan con signo positivo e indican entradas de recursos a la economía declarante. En cambio, las transacciones por pasivos con variación
positiva en este cuadro son registrados con el mismo signo en la Balanza de Pagos, representando entradas de recursos, mientras que las variaciones negativas también mantienen su
signo y representan salidas.
Al Comercio le siguió la Actividad Financiera y de Seguros, al sumar al tercer trimestre de 2022 un monto
de USD217.1 millones, siendo la reinversión de utilidades el principal componente; no obstante, el nivel
fue menor que en el mismo lapso del año anterior debido a una mayor remisión de dividendos a las casas
matrices en el exterior. Las empresas de Electricidad, Gas y Agua reportaron un total de USD76.9 millones,
en concepto de reinversión de utilidades de empresas de generación renovable de energía eléctrica por
diversas modalidades.
Inversión Extranjera Directa por Actividad Económica
p/
(En millones de USD)
2020 2021 2022
Actividad Económica
I II III A sept. I II III A sept. I II III A sept.
Actividades financieras y de seguros 76.0 64.6 54.1 194.7 95.3 72.6 78.5 246.5 92.3 40.7 84.0 217.1
Agricultura, Silvicultura, Caza Y Pesca 1.0 10.7 -12.2 -0.5 11.2 9.2 -1.2 19.2 13.0 8.3 7.9 29.1
Comercio, Restaurantes y Hoteles 9.5 -37.9 30.9 2.5 37.1 60.9 22.0 120.1 94.0 152.3 115.4 361.6
Construcción 0.0 -2.9 -4.3 -7.1 1.1 -1.3 -1.2 -1.4 -0.8 -0.4 0.0 -1.2
Electricidad, Gas y Agua 38.9 9.4 42.0 90.3 34.6 29.2 35.5 99.2 28.7 18.4 29.8 76.9
Industria de Bienes para Transformación (Maquila) 169.9 18.0 6.1 194.1 6.4 -37.3 -4.9 -35.8 15.2 -30.3 32.5 17.3
Industria Manufacturera 17.2 -98.9 -52.5 -134.2 147.9 -13.7 -99.8 34.3 88.0 -68.7 36.7 56.0
Minas y Canteras 1.6 -3.4 -1.8 -3.5 -0.6 3.7 -3.1 0.0 8.6 13.8 8.9 31.4
Servicios -1.9 3.9 -10.5 -8.5 0.1 7.8 -5.8 2.1 -10.9 1.4 0.1 -9.4
Transporte, Almacenaje y Telecomunicaciones 22.7 0.0 -26.9 -4.3 -45.8 9.1 17.7 -19.1 0.9 -4.0 -5.0 -8.1
Total 335.0 -36.4 24.9 323.5 287.3 140.3 37.7 465.3 328.9 131.5 310.3 770.7
Fuente: Sección de Balanza de Pagos, Departamento de Estadísticas Macroeconómicas, BCH.
p/
Cifras preliminares.
Las empresas de la Industria Manufacturera recibieron un total neto de USD56.0 millones, lo que representa
una mejora de USD21.7 millones en relación a lo registrado de enero a septiembre de 2021, debido a un
En tanto, la Industria de Bienes para Transformación reportó un flujo positivo de USD17.3 millones,
producto de que al tercer trimestre del presente año, la rentabilidad reportada por las empresas de
fabricación de bienes textiles y arneses han permitido una reinversión de utilidades en USD100.1 millones,
flujo superior al egreso neto de USD82.2 millones por Otro Capital, salida que se ha visto reducida por la
recuperación de créditos comerciales por exportación de bienes textiles a sus casas matrices y filiales en el
mercado norteamericano.
Las subsidiarias controladas por empresas residentes en Europa recibieron una entrada neta de flujos de
IED por USD160.8 millones, principalmente de Bélgica, España y Países Bajos por las utilidades reinvertidas
y transacciones de Otro Capital de empresas que pertenecen a la industria manufacturera.
FLUJO TOTAL 335.0 -36.4 24.9 323.5 287.3 140.3 37.7 465.3 328.9 131.5 310.3 770.7
Fuente: Sección de Balanza de Pagos, Departamento de Estadísticas Macroeconómicas, BCH.
p/
Cifras preliminares
En tanto, los ingresos netos de IED procedentes de El Caribe alcanzaron un monto de USD21.6 millones,
básicamente por inversiones provenientes de Bermudas, República Dominicana e Islas Vírgenes Británicas,
entre otros. Del resto de América las inversiones sumaron USD271.9 millones, por la reinversión de
utilidades de subsidiarias bancarias, resaltando la participación de Colombia y Panamá. De Centroamérica
los flujos de IED totalizaron USD78.3millones, predominando subsidiarias con casa matriz en El Salvador,
Guatemala y Nicaragua; correspondientes -en su mayoría- a instituciones del Sistema Financiero, comercio
de materias primas agrícolas y energía renovable, entre otros.
23.2 -5.9 -31.8 37.9 120.7 64.2 7.0 38.0 36.8 43.8 148.5
Inversión de cartera
(=) Posición de Inversión Final 381.7 375.8 343.9 381.9 502.6 566.8 573.8 611.8 648.6 693.4 842.0
Posición de Inversión Inicial 2,187.1 2,048.1 2,783.3 2,850.1 2,412.7 2,347.3 2,453.5 2,432.1 2,414.7 2,024.8 1,752.1
Pasivos
(+) Variación por Transacciones de CF -13.5 645.4 -1.3 -516.4 50.5 107.8 -0.4 -17.0 -185.3 0.4 -2.0
(+) Variación por Revalorizaciones y Otras -125.6 89.8 68.1 79.1 -116.0 -1.5 -21.0 -0.4 -204.7 -273.1 67.2
(=) Posición de Inversión Final 2,048.1 2,783.3 2,850.1 2,412.7 2,347.3 2,453.5 2,432.1 2,414.7 2,024.8 1,752.1 1,817.4
Fuente: Sección de Balanza de Pagos, Departamento de Estadísticas Macroeconómicas, BCH.
Nota: las transacciones con signo positivo de activos financieros presentados en este cuadro se registran con un signo negativo en la Balanza de Pagos, que representan salidas de
recursos; mientras, las disminuciones se contabilizan con signo positivo e indican entradas de recursos a la economía declarante. En cambio, las transacciones por pasivos con variación
positiva en este cuadro son registrados con el mismo signo en la Balanza de Pagos, representando entradas de recursos, mientras que las variaciones negativas también mantienen su
signo y representan salidas.
12
Incluye transacciones por títulos de deuda, acciones y otras participaciones de capital no contabilizadas en la IED o en los Activos de
Reservas.
13
Categoría que agrupa los demás instrumentos financieros restantes (créditos comerciales, préstamos, depósitos, y otros activos
financieros/pasivos) no incluidos dentro de la IED o Activos de Reservas.
Por su parte, los pasivos de esta agrupación reportaron un pago neto por USD123.3 millones,
predominantemente por la amortización neta de préstamos del Sistema Financiero privado y el Gobierno
General. A su vez, las transacciones acumuladas en 2022 suman USD34.0 millones, debido al
endeudamiento observado en el I trimestre de 2022 por parte del Gobierno General.
(+) Variación por Transacciones de CF 206.4 163.5 89.4 243.0 -50.8 97.5 -196.1 -99.3 -121.8 -142.9 -28.8
Otra Inversión
(+) Variación por Revalorizaciones y Otras -0.4 0.2 0.2 0.1 0.0 0.0 -0.1 0.0 0.0 0.0 0.0
(=) Posición de Inversión Final 2,480.9 2,644.7 2,734.3 2,977.3 2,926.5 3,024.0 2,827.9 2,728.5 2,606.7 2,463.8 2,435.0
Posición de Inversión Inicial 8,840.2 9,143.9 9,527.7 9,564.7 10,115.6 10,094.3 10,068.6 10,447.3 10,781.0 10,971.6 10,736.4
Pasivos
(+) Variación por Transacciones de CF 324.8 371.7 -9.1 491.2 20.6 -40.5 421.5 368.9 217.5 -128.1 -123.3
(+) Variación por Revalorizaciones y Otras -21.1 12.1 46.1 59.6 -41.9 14.8 -42.9 -35.2 -26.9 -107.1 -119.0
(=) Posición de Inversión Final 9,143.9 9,527.7 9,564.7 10,115.6 10,094.3 10,068.6 10,447.3 10,781.0 10,971.6 10,736.4 10,494.0
Fuente: Sección de Balanza de Pagos, Departamento de Estadísticas Macroeconómicas, BCH.
Nota: las transacciones con signo positivo de activos financieros presentados en este cuadro se registran con un signo negativo en la Balanza de Pagos, que representan salidas de
recursos; mientras, las disminuciones se contabilizan con signo positivo e indican entradas de recursos a la economía declarante. En cambio, las transacciones por pasivos con variación
positiva en este cuadro son registrados con el mismo signo en la Balanza de Pagos, representando entradas de recursos, mientras que las variaciones negativas también mantienen su
signo y representan salidas.
(+) Variación por Transacciones de CF 245.4 1,309.6 191.5 634.6 112.3 404.5 340.4 -270.5 -62.6 -152.3 -94.9
(+) Variación por Revalorizaciones y Otras 31.5 -8.8 -4.4 -5.0 -8.3 -12.1 -13.3 -25.1 -72.3 -38.2 -47.6
(=) Posición de Inversión Final 6,021.0 7,321.7 7,508.9 8,138.5 8,242.4 8,634.8 8,961.8 8,666.2 8,531.4 8,340.8 8,198.3
Fuente: Sección de Balanza de Pagos, Departamento de Estadísticas Macroeconómicas, BCH.
Nota: las transacciones con signo positivo de activos financieros presentados en este cuadro se registran con un signo negativo en la Balanza de Pagos, que representan salidas de
recursos; mientras, las disminuciones se contabilizan con signo positivo e indican entradas de recursos a la economía declarante. En cambio, las transacciones por pasivos con variación
positiva en este cuadro son registrados con el mismo signo en la Balanza de Pagos, representando entradas de recursos, mientras que las variaciones negativas también mantienen su
signo y representan salidas.
Por variaciones de tipo de cambio de los DEG, Posición de Reserva al FMI y depósitos en Euros y de precio
de los títulos de deuda se generó un flujo negativo por USD47.6 millones. Es así que, la variación entre los
saldos de las reservas entre junio (USD8,340.8 millones) y septiembre de 2022 (USD8,198.3 millones) resultó
en una disminución de USD142.6 millones. Por tipo de instrumento, la reducción en los ARLO se concentró
en USD63.9 millones de la cuenta caja y depósitos, USD2.5 millones en DEG y atenuado parcialmente por
mayores compras de títulos de deuda por USD8.5 millones.
-29.8 1.4 -6.7 10.5 -20.1 -12.8 -16.1 -166.0 -48.8 -53.4 -57.9
Total Economía Declarante
(=) Posición de Inversión Final 11,320.2 12,815.5 13,050.4 14,000.5 14,188.5 14,874.4 15,053.0 14,710.1 14,519.3 14,275.0 14,295.7
Posición de Inversión Inicial 27,509.7 28,011.5 29,094.1 29,223.4 29,432.0 29,632.0 29,850.2 30,244.7 30,795.2 30,924.2 30,547.1
646.3 980.7 14.6 69.9 358.4 207.6 458.8 586.9 361.1 3.7 184.9
Pasivos
(+) Variación por Revalorizaciones y Otras -144.4 101.8 114.7 138.7 -158.4 10.5 -64.2 -36.4 -232.1 -380.8 -51.9
(=) Posición de Inversión Final 28,011.5 29,094.1 29,223.4 29,432.0 29,632.0 29,850.2 30,244.7 30,795.2 30,924.2 30,547.1 30,680.2
Transacciones Netas (Activos - Pasivos) de Cuenta Financiera
169.3 -513.2 -227.0 -869.8 150.4 -491.1 264.0 763.8 503.0 194.6 106.4
(Incluye Activos de Reservas y Desembolsos del FMI)
(+) Financiamiento Excepcional 1.5 0.9 0.9 0.3 1.4 0.8 0.5 0.8 1.2 0.8 0.9
Préstamo/Endeudamiento Neto de Cuenta Financiera 170.8 -512.3 -226.0 -869.5 151.7 -490.2 264.5 764.6 504.2 195.5 107.3
PII Neta = Posisción Final Activos - Posición Final Pasivos -16,691.3 -16,278.6 -16,173.0 -15,431.4 -15,443.5 -14,975.8 -15,191.8 -16,085.1 -16,404.9 -16,272.1 -16,384.5
Fuente: Sección de Balanza de Pagos, Departamento de Estadísticas Macroeconómicas, BCH.
Nota: las transacciones con signo positivo de activos financieros presentados en este cuadro se registran con un signo negativo en la Balanza de Pagos, que representan salidas de
recursos; mientras, las disminuciones se contabilizan con signo positivo e indican entradas de recursos a la economía declarante. En cambio, las transacciones por pasivos con variación
positiva en este cuadro son registrados con el mismo signo en la Balanza de Pagos, representando entradas de recursos, mientras que las variaciones negativas también mantienen su
signo y representan salidas.
De igual manera, la diferencia entre la posición inicial (USD30,547.1 millones) y final (USD30,680.2 millones)
de los pasivos se debió a las transacciones de USD184.9 millones, atenuados por revalorizaciones negativas
por USD51.9 millones, estas últimas en su mayoría por la menor cotización internacional de los bonos
emitidos por el Gobierno General y sociedades tenedoras de acciones de grupos financieros hondureños.
Al restar las posiciones de activos menos las de pasivos, se contabilizó una PII Neta deudora15 por
USD16,384.5 millones.
14
El estado integrado de la PII es una presentación de las posiciones iniciales de activos financieros y pasivos más los flujos por transacción u
otros (precio, tipo de cambio y otras variaciones) que resultaron en las posiciones finales de los instrumentos financieros clasificados dentro de
categorías de inversión o por sectores residentes acreedores y deudores.
15
Una PII deudora indica que las obligaciones superan a los derechos financieros contra el resto del mundo; en cambio, una PII acreedora indica
mayores derechos que obligaciones).
PASIVOS 28,011.5 29,094.1 29,223.4 29,432.0 29,632.0 29,850.2 30,244.7 30,795.2 30,924.2 30,547.1 30,680.2
Inversión directa en Honduras 16,814.4 16,778.0 16,802.9 16,898.0 17,185.3 17,325.6 17,363.3 17,598.2 17,927.1 18,058.6 18,368.8
Inversión de cartera 2,048.1 2,783.3 2,850.1 2,412.7 2,347.3 2,453.5 2,432.1 2,414.7 2,024.8 1,752.1 1,817.4
Derivados Financieros 5.2 5.2 5.7 5.6 5.1 2.4 2.1 1.3 0.7 0.1 0.0
Otra inversión 9,143.9 9,527.7 9,564.7 10,115.6 10,094.3 10,068.6 10,447.3 10,781.0 10,971.6 10,736.4 10,494.0
PII NETA -16,691.3 -16,278.6 -16,173.0 -15,431.4 -15,443.5 -14,975.8 -15,191.8 -16,085.1 -16,404.9 -16,272.1 -16,384.5
Fuente: Sección de Balanza de Pagos, Departamento de Estadísticas Macroeconómicas, BCH.
p/
Cifras preliminares
La posición de la IED de residentes hondureños en el exterior al tercer trimestre de 2022 fue de USD2,819.3
millones, conformado -predominantemente- en participaciones de capital patrimonial en sociedades
constituidas en Panamá, El Salvador, Guatemala y Colombia. A pesar de las transacciones de aumento
descritas en la Cuenta Financiera (USD53.8 millones), se observa una disminución de USD10.7 millones
respecto al saldo de activos de esta categoría en el trimestre anterior de 2022; debido a variaciones
negativas del tipo de cambio en participaciones de capital en Colombia. Por su parte, la IED hacia Honduras
alcanzó un saldo de USD18,368.8 millones, consecuencia de un flujo neto positivo de transacciones por
USD310.3 millones en instrumentos de deuda que se adicionaron al saldo del segundo trimestre de 2022.
1,000.0
0.0 500.0
0.0
-5,000.0 -500.0
-1,000.0
-10,000.0 -1,500.0
-2,000.0
-15,000.0 -2,500.0
-3,000.0
-20,000.0 -3,500.0
I II III IV I II III IV I II III I II III IV I II III IV I II III
2,000.0 9,000.0
8,000.0
0.0
7,000.0
-2,000.0
6,000.0
-4,000.0 5,000.0
-6,000.0 4,000.0
3,000.0
-8,000.0
2,000.0
-10,000.0
1,000.0
-12,000.0 0.0
I II III IV I II III IV I II III I II III IV I II III IV I II III
2020 2021 2022 2020 2021 2022
Por su parte, la Inversión de Cartera acumuló activos financieros por un total de USD842.0 millones,
reflejando un crecimiento de USD148.6 millones en comparación al cierre de junio de 2022, debido al
aumento del portafolio de inversiones del Sistema Financiero privado hondureño en títulos de deuda
emitidos en mercados internacionales y la revalorización de bonos cupón cero en poder del BCH y que no
forman parte de los ARLO. Mientras, las obligaciones externas agrupadas en esta categoría totalizaron un
saldo de USD1,817.4 millones; producto del incremento de USD67.2 millones en el valor de la cotización
internacional de emisiones gubernamentales y de sociedades privadas tenedoras de acciones.
La posición de inversión final del III trimestre 2022 para los activos de la Otra Inversión se situó en
USD2,435.0 millones, inferior en USD28.8 millones a la de junio de 2022 por la cancelación de cuentas por
cobrar y la amortización de préstamos activos al Sector Financiero hondureño. Por su parte, los pasivos de
esta categoría funcional totalizaron USD10,494.0 millones, lo que reflejó una disminución de USD242.3
millones respecto al período precedente de 2022 (USD123.3 por transacción y USD119.0 millones por
variaciones cambiarias de préstamos).
Al III trimestre de 2022, el saldo de los ARLO administrados por el BCH fue de USD8,198.3 millones,
mostrando una reducción de USD142.6 millones con relación a lo obtenido en junio de 2022 (USD8,340.8
millones), de los cuales USD94.9 millones por las transacciones registradas en la Cuenta Financiera y
USD47.6 millones -principalmente- por una disminución en el precio de los títulos de deuda en el portafolio
de inversiones del BCH. Al cierre de septiembre de 2022, la composición de los ARLO fue de la siguiente
forma: USD4,164.1 millones (50.8% del total de los ARLO) en inversiones en títulos de deuda, USD3,890.8
millones (47.5% del total) corresponde a la cuenta caja y depósitos, USD56.5 millones en Derechos
Especiales de Giro (DEG), USD49.5 millones en Posición de Reserva en el FMI, y USD37.3 millones en oro
monetario.
A septiembre de 2022, el nivel de activos de reserva fue superior al umbral de 100% sugerido por los
estándares internacionales al compararlo con la Base Monetaria, la liquidez del sistema financiero nacional,
los Egresos Netos Predeterminados (servicio de deuda externa en el corto plazo del Gobierno y el BCH), y
los Pasivos Contingentes. En orden, se desataca que el país posee un nivel adecuado para hacerle frente a
potenciales desequilibrios de la balanza de pagos.
Las Reservas que son de disponibilidad inmediata en poder del BCH también son presentadas en un
formato de Planilla de Reservas, el cuál detalla cuadros adicionales de egresos netos predeterminados
y contingentes. De esta forma, se puede determinar si las reservas acumuladas a una fecha son
suficientes para honrar obligaciones pactadas y potenciales en moneda extranjera.
Para mayor detalle ver los cuadros mensuales de la Planilla de Reservas: https://www.bch.hn/estadisticas-y-publicaciones-
economicas/sector-externo/otras-publicaciones/planilla-de-reservas-de-liquidez
PASIVOS 28,011.5 29,094.1 29,223.4 29,432.0 29,632.0 29,850.2 30,244.7 30,795.2 30,924.2 30,547.1 30,582.5
Banco Central de Honduras 396.7 675.6 689.0 780.8 769.7 763.7 1,215.9 1,198.2 1,185.2 1,131.8 1,094.6
Gobierno General 7,364.6 8,266.9 8,447.6 8,512.7 8,352.4 8,352.8 8,348.3 8,456.5 8,226.0 7,838.2 7,828.2
Sector Financiero 5,656.0 5,629.8 5,621.6 5,780.2 5,902.3 6,213.9 6,176.0 6,512.4 6,639.2 6,645.0 6,609.3
Otros Sectores 14,594.3 14,521.8 14,465.1 14,358.3 14,607.6 14,519.8 14,504.6 14,628.0 14,873.7 14,932.0 15,050.4
PII NETA -16,691.3 -16,278.6 -16,173.0 -15,431.4 -15,443.5 -14,975.8 -15,191.8 -16,085.1 -16,404.9 -16,272.1 -16,286.8
Fuente: Sección de Balanza de Pagos, Departamento de Estadísticas Macroeconómicas, BCH.
p/
Cifras preliminares
2,000.0
8,000.0 1,000.0
0.0
6,000.0
-1,000.0
-2,000.0
4,000.0
-3,000.0
-4,000.0
2,000.0
-5,000.0
0.0 -6,000.0
-7,000.0
-2,000.0 -8,000.0
I II III IV I II III IV I II III I II III IV I II III IV I II III
0.0
5,000.0
-1,000.0
-2,000.0
0.0
-3,000.0
-4,000.0 -5,000.0
-5,000.0
-10,000.0
-6,000.0
-7,000.0
-15,000.0
-8,000.0
-9,000.0 -20,000.0
I II III IV I II III IV I II III I II III IV I II III IV I II III
En millones de USD
público, al cierre del tercer 10,000.0 Gobierno General Banco Central Otros Sectores 1/
Según su estructura, por Fuente: Depto. Estadísticas Macroeconómicas con datos del Depto. de Operaciones Cambiarias y Sistema de Gestión y Análisis de Deuda (SIGADE).
1/
Incluye las sociedades financieras públicas como Banhprovi y otras sociedades no financieras públicas tales como la ENEE y la ENP.
deuda se encuentra distribuido de la siguiente forma: a) Gobierno General USD8,115.0 millones; b) Banco
Central de Honduras USD608.1 millones; y c) Resto del sector público USD222.2 millones, de los cuales
USD202.6 millones corresponden a las sociedades públicas no financieras, como ser la Empresa Nacional
de Energía Eléctrica y la Empresa Nacional Portuaria; y USD19.6 millones a las sociedades públicas
financieras, como el Banco Hondureño para la Producción y la Vivienda.
Por otra parte, al analizar el saldo Deuda Externa Pública por Instrumento
p/
se componen por créditos Fuente: Depto. de Estadísticas Macroeconómicas con datos del Depto. de Operaciones Cambiarias y la Sección Monetaria del Depto. de Estabilidad Financiera.
1/
Incluye créditos comerciales y otros pasivos de deuda.
2,800.0
se atribuye a las sociedades 2,500.0
2019
2019 2020
2020 2021 2021 2022
2022
Fuente: Depto. de Estadísticas Macroeconómicas con datos del Depto. de Operaciones Cambiarias y la Sección Monetaria del Depto. de Estabilidad Financiera.
1/
Incluye aquellas instituciones privadas financieras que préstan un servicio al público diferente al de captación de depósitos.
p/
Preliminar.
16
La valoración de los saldos y flujos para el apartado 3.1 y 3.2 está en valor facial.
Activos de Reserva: esta categoría comprende los activos sobre el exterior bajo el control de las
autoridades monetarias, las cuales pueden disponer de ellos de inmediato para financiar directamente los
desequilibrios de la balanza de pagos, para regular indirectamente la magnitud de dichos desequilibrios
mediante la intervención en los mercados cambiarios modificando el tipo de cambio, y para otros fines
(MBP5, párrafo 424).
Balanza de Pagos (BP): es un estado estadístico que resume sistemáticamente, para un período específico
dado, las transacciones económicas entre una economía y el resto del mundo. (Manual de Balanza de
Pagos, Quinta Edición -MBP5-, párrafo 13).
Balanza de Transferencias Corrientes: cuando se efectúa un asiento en la balanza de pagos para registrar
que una entidad residente de una economía ha suministrado a una entidad no residente un recurso real o
financiero (por ejemplo, bienes, un servicio o un activo financiero o no financiero), el sistema de registro
por partida doble exige un asiento compensatorio. Si ese asiento compensatorio no refleja la entrega de
un recurso real o financiero, se le llama transferencia. Solo se incluyen en la cuenta corriente las
transferencias corrientes, en tanto que las transferencias de capital se incluyen en el componente cuenta
de capital (MBP5, párrafos 291-294).
Cuenta Capital: comprende todas las transacciones que dan lugar al recibo o al pago de transferencias de
capital y a la adquisición/enajenación de activos no financieros no producidos. Las transferencias de capital
son aquéllas en las que tiene lugar un traspaso de propiedad de un activo fijo, un traspaso de fondos
vinculado o condicionado a la adquisición o enajenación de un activo fijo, o la cancelación de un pasivo
por parte de un acreedor sin que se reciba a cambio una contrapartida (MBP5, párrafos 309, 175)
Cuenta Corriente: se registran todas las transacciones en valores económicos, salvo recursos financieros,
que tienen lugar entre entidades residentes y no residentes; asimismo se registran los asientos
compensatorios de los valores económicos corrientes que se suministren o adquieran sin un “quid pro
quo”. Concretamente, las clasificaciones principales son bienes y servicios, renta y transferencias corrientes
(MBP5, párrafo 152).
Cuenta Financiera: abarca todas las transacciones vinculadas con un traspaso de propiedad de activos y
pasivos financieros de una economía sobre el exterior, incluidas la creación y la liquidación de créditos
frente al resto del mundo o del resto del mundo frente a la economía. La clasificación de la cuenta financiera
se basa principalmente en categorías funcionales (es decir, Inversión Directa, Inversión de Cartera, Otra
Inversión y Activos de Reserva) (MBP5, párrafos 308-309)
Deuda Externa (DE): es el monto pendiente de reembolso en un determinado momento de los pasivos
corrientes reales y no contingentes asumidos por residentes de una economía frente a no residentes con
el compromiso de realizar en el futuro pagos de principal, intereses o ambos (Estadísticas de la Deuda
Externa: Guía para Compiladores y Usuarios, 2003, párrafo 2.3).
Inversión Directa: es la categoría de inversión internacional que refleja el objetivo, por parte de una
entidad residente de una economía, de obtener una participación duradera en una empresa residente de
otra economía (denominándose inversionista directo a la primera y empresa de inversión directa a la
segunda). El concepto de participación duradera implica la existencia de una relación a largo plazo entre
el inversionista directo y la empresa y un grado significativo de influencia del inversionista en la dirección
de la empresa. La inversión directa comprende no solo la transacción inicial que establece la relación entre
el inversionista y la empresa, sino también todas las transacciones que tengan lugar posteriormente entre
ellos y entre empresas filiales, constituidas o no en sociedad (MBP5, párrafo 359).
Inversión de Cartera: registra las transacciones de activos y pasivos financieros externos efectuados como
inversión de portafolio. Se distinguen dos categorías principales: los títulos de participación y los títulos de
deuda. El presente informe compila bajo los preceptos del MBP5, por lo que esta categoría incluye, además
de los títulos de participación en el capital y los títulos de deuda en forma de bonos y pagarés, instrumentas
del mercado monetario e instrumentas financieros derivados, como las opciones. Se excluyen cualesquiera
de los instrumentas mencionados que se clasifiquen como Inversión Directa y Activos de Reserva (MBP5,
párrafo 385).
Instrumentos Financieros Derivados: los derivados financieros y las opciones de compra de acciones por
parte de empleados son activos y pasivos financieros que tienen algunas características similares, como un
precio de ejercicio y algunos de los mismos elementos de riesgo. No obstante, si bien ambos transfieren
riesgo, las opciones de compra de acciones por parte de empleados constituyen una forma de
remuneración (MBP6, párrafo 5.79).
Otros Ajustes: la clasificación de los recursos financieros se basa en características que revelan los motivos
del acreedor o del deudor. Si cambian los motivos, varían también dichas características, de modo que los
recursos financieros quedan sujetos a reclasificación en función de dichos cambios (MBP5, párrafo 32).
Otra Inversión: forma una categoría residual que comprende todas las transacciones financieras no
incluidas en inversión directa, inversión de cartera o activos de reserva (MBP5, párrafo 411). En esta
categoría, se identifican los siguientes tipos de transacción: créditos comerciales, préstamos, moneda y
depósitos, asignaciones DEG y otros.
Posición de Inversión Internacional (PII): es el balance general de las tenencias de activas y pasivos
financieros frente al exterior. Los recursos financieros que componen la posición son los títulos de crédito
frente a no residentes, los pasivos frente a no residentes, el oro monetario y los DEG (MBP5, párrafo 461).
Transacciones: es una interacción entre dos unidades institucionales que ocurre por mutuo acuerdo o en
virtud de la ley y que implica un intercambio de valor o una transferencia (MBP6, párrafo 3.4).
Unidades Institucionales Residentes: los sectores de una economía están constituidos por dos clases
principales de unidades institucionales: i) unidades familiares y personas físicas que integran una unidad
familiar y ii) entidades jurídicas y sociales, como sociedades anónimas y cuasi sociedades (por ejemplo,
sucursales de inversionistas directos extranjeros), instituciones sin fines de lucro y el gobierno de esa
economía (MBP5, párrafo 65).
Variaciones de valorización: el valor de los recursos reales y financieros está sujeto a constantes cambios,
que pueden atribuirse a una de las dos, o a las dos, causas siguientes: i) el precio habitual al que se efectúan
transacciones de ciertos tipos de recursos puede variar en relación con la moneda en que se cotiza dicho
precio; ii) el tipo de cambio de la moneda en que se cotiza el precio puede variar en relación con la unidad
de cuenta utilizada. Las variaciones de valoración no se registran en la balanza de pagos, pero si en la
posición de inversión internacional (MBP5, párrafo 33).
5. ENLACES RELACIONADOS
Un mayor detalle sobre cuadros estadísticos, indicadores y análisis de coyuntura del sector externo pueden
ser consultados en los siguientes enlaces, los cuales se encuentran en formato digital en PDF y Excel.