在外汇交易中什么是掉期

2024.03.28 2022.10.31 在外汇交易中什么是掉期

Artem Parshinhttps://www.litefinance.org/zh/blog/authors/artem-parshin/

在交易所进行交易的每个人都必须知道并理解什么是掉期。在我相当长的职业生涯中，我遇到过很多人因为不知道掉期如何运作而损失全部入金的情况。

换句话说，如果您清楚地了解什么是掉期及其运作原理，就可以保护自己免受不必要的损失，甚至可以通过掉期获得额外的收益。这个概念和杠杆的概念一样重要。

什么是掉期，如何计算掉期费？

现在让我们弄清楚什么是外汇掉期。

外汇掉期是指这两种货币的银行利率差额，当持仓过夜时将其记入账户或从账户中扣除。

每个国家的中央银行确定关键利率。这是中央银行借款给其他银行时实行的利率。这个利率可能全年都会变化。但在当年央行的第一次会议上确定它的起始值。

在外汇市场上交易货币对。交易涉及两种不同的货币，每种货币都有自己的利率。

货币对包含基础货币和报价货币。前者是我们买入的货币，后者是我们买入时所使用的货币。

基础货币也被称为入金货币。这是我们的货币，交易所每天都在使用它。因此，它必须向我们支付一定的费率。

报价货币也称为相对货币。它属于银行，是我们从银行借来的货币。因此，我们因使用其货币而需向银行支付利息，就像使用消费贷款一样。

当您付款时掉期为负值，当向您付款时掉期为正值。

如果有负掉期（带一个减号），那么当您提取资金（积分）时，将从您的交易账户中扣除该费用。如果利率差产生了正掉期，那么将不会从您的账户中扣除此费用，而会将一定数量的积分计入您的账户。

因此，如果客户在纽约交易时段收盘时持有未平仓头寸，则会执行货币掉期操作。这意味着该头寸为次日同时平仓及开仓。但是在客户的账户实际上没有平仓及开仓。而是简单地显示计入或收取的利息。

然而，有一个此操作增加三倍的日期。这称为三重掉期日。对于外汇货币对，是从周三持仓过夜至周四晚。这是因为对于在周三建立的头寸，交易所是在周五进行结算的。因此，对于从周三转到周四的头寸，在次日进行结算。周五之后的下一个工作日是周一。这加起来共 3 天。

每种工具的交易掉期费都是不同的。计算起来并不方便，因此经纪商提供了专门的掉期表。我的经纪商有一个掉期表，您可以在此使用它。

如何计算外汇掉期费？

要想了解我们何时支付掉期费以及掉期费何时支付给我们，我们来谈谈在外汇市场上买入和卖出时如何计算掉期费：

这里有一个简单的公式，如上所示。这个公式最重要的参数是中央银行的利率，更确切地说是基础货币和报价货币的利率差。

例如，我们来比较 EURUSD（欧元/美元）货币对的利率。欧洲央行 (ECB) 的利率现在为 0%（贷款实际上是免费的），美联储 (FED) 的利率为 0.25%。

因此，如果我们买入一个货币对，我们必须用基础货币利率减去报价货币利率：0 - 0.25 = -0.25。这意味着在买入该货币对时，利率差为负值，因此掉期费为负值。

但在卖出货币对时，情况正好相反，我们需要用报价货币利率减去基础货币利率：0.25 - 0 = 0.25。掉期费将为正值。

此操作只让我们知道掉期费为正值还是负值（这表示您会付费还是收费）。如果我们想要计算掉期本身，则需要将所有的值代入公式中。

今天几乎没有人使用这个公式来计算掉期了。交易员要么在表格中查找掉期，要么使用外汇掉期计算器来计算其值。

每个可靠的经纪商都在其网站上都提供这样的计算器。我已在上面提供一个本人经纪商的计算器示例。

外汇掉期和交叉货币掉期

如上所述，有几种类型的掉期。现在我们来看看三种主要掉期之间的区别。

外汇掉期

外汇掉期是货币对中两种货币的银行利率差，当持仓过夜时计入或收取该差额。

交叉货币掉期

这是官方的定义。现在让我来简单解释一下。

外汇交叉货币掉期是指当参与外汇市场交易的两家公司相互达成协议时发生的情况。根据该协议，他们在掉期操作之后立即根据其当前汇率相互卖出相同金额的不同货币。到了根据远期合约设定的预定期限后，他们根据远期合约下的汇率将这些金额卖回给对方。

外汇货币利率掉期

外汇货币利率掉期是一种使用不同货币来执行的简单的利率掉期。

尽管这种操作一般发生在大型金融机构中，但也在日常生活中发生。

例如，您有一笔外币贷款。您唯一的选择是拿出一笔新贷款来支付旧贷款。然而，用新的外币贷款是个糟糕的选择，因为风险很高。但用当地货币贷款是可以接受的。同时，您碰巧有一个海外朋友也有类似的问题。所以您用当地货币贷款，他也用当地货币贷款，他的当地货币对您来说是外国货币。然后你们只需交换这些金额。结果，您为他的贷款支付利息，他也为您的贷款支付利息。大家都赢了，你们都节省了利息。

为了帮助您了解不同类型货币掉期之间的区别，我制定了一个对比表：

货币掉期如何运作 - 外汇掉期示例

现在让我们仔细看看外汇掉期是如何运作的。

我已经在上面提到了这一点。外汇掉期的核心是货币对所代表的两国中央银行的利率差。

我已经在上面给出了计算基本掉期费的公式。该公式的主要参数全年基本不变。对于某些货币，这些参数甚至几年不变。

主要参数是利率的值。除了本年度 2020 年外，利率变动并不频繁。这种变动最多一年出现一次。

可变参数是货币对的加成和报价。这些参数的变化频率甚至可能超过一天一次。因此，如果我们想知道掉期的确切值，则需要不断地使用公式或专门的计算器重新计算该值。

除了正掉期和负掉期之外，掉期还可以分为掉期长仓和掉期短仓。换句话说，买入掉期和卖出掉期。

在我的经纪商的掉期表中，它看起来像这样：

红色列中的这些值表示一手交易中以点为单位的掉期，如有未平仓头寸，则会将该掉期计入交易员的账户或从该账户收取。换句话说，如果我们有一个卖出 AUDUSD（澳大利亚元/美元）货币对的未平仓头寸，当我们持仓过夜时，则会应用掉期短仓，这等于 -3.216 点。如果我们有一个买入该货币对的未平仓头寸，则会应用掉期长仓，这等于 -3.816 点。

通常外来货币对拥有最高的掉期，例如 usdrub（美元/俄罗斯卢布）。

如果您在开仓前需要了解掉期，可以参见合约规格表：

欧元/美元货币对的掉期会略有不同。买入掉期为 -6.036 点。换言之，对于每手交易，将从您的账户中扣除等于此值的金额。但卖出掉期为 0.392 点。正数表示该费用将记入您的账户。所以您实际上可以通过掉期获利。

我已经解释了为什么掉期可以是正数也可以是负数。这都与利率差有关。如果各国央行的货币利率相差很大，那么在买入和卖出时掉期符号就会不同。

计算空头头寸的掉期费

现在让我们仔细看看在外汇交易中，如何计算 EURUSD（欧元/美元）货币对卖出交易的总掉期费。

• SWAP（空头）=（手数*（报价货币利率 - 基础货币利率 - 加成）/100）*当前报价/一年中的天数。

然而，应该注意的是，该值并不是完全准确的，因为我们不知道确切的加成值。

如果我们以 1 手的交易量开仓，当前报价为 1.19626，加成为（例如）0.20%，掉期费将为：

• SWAP（空头）= (100,000 * (0.25 - (0.0 - 0.20) / 100) * 1.19626 / 365 = 0.163 欧元（使用不正确的加成值）。

如果您使用经纪商网站上的计算器执行此操作，将得到 0.376 美元，因此出现这种差异的原因只在于加成值不同。

多头头寸的掉期费

现在让我们看看如何计算 EURUSD（欧元/美元）货币对买入交易的总掉期费。

• SWAP（多头）=（手数*（基础货币利率 - 报价货币利率 - 加成）/100）*当前报价/一年中的天数。

然而，应该注意的是，该值并不是完全准确的，因为我们不知道确切的加成值。

如果我们以 1 手的交易量开仓，当前报价为 1.19626，加成为（例如）0.20%，掉期费将为：

• SWAP（多头）= (100,000 * (0.0 - (0.25 + 0.20) / 100) * 1.19626 / 365 = -1.474 欧元（使用不正确的加成值）。

如果您使用经纪商网站上的计算器执行此操作，将得到 -6.036 美元，因此在多头交易中，经纪商的加成值差额更大。

在外汇交易中能否通过掉期获利？

交易员在得知实际上可以在外汇市场中通过掉期获利后，开始寻找具有正掉期的货币对。这样的货币对有很多，但有一个警告。不存在其所有掉期均为正数的货币对，但有些货币对在某些类型的交易中其掉期为正数。

下面，我列出了外汇市场中具有正掉期的货币对。在某些条件下，我们可以在交易这些货币对时通过掉期获利。

目前，这是我的经纪商提供的具有正掉期的工具列表。然而，它们的数量可能会因市场情况而有所变化。例如，如果其中一家中央银行改变了利率，或者您的经纪商改变了加成值。

一般来说，如果您知道一个国家的利率为负数，这表明包含该国货币的货币对的外汇掉期可能为正数。

然而，交易员应该记住的是，外汇中的小额正掉期很容易被价差抵消。

但即使这种情况很少，也可以使用一些非常简单的外汇交易策略来通过掉期和利率差获利。

利差交易

通过掉期获利的最受欢迎的交易策略当然是利差交易。

该策略的原则是寻找不同国家利率的最大差值。之后，我们将包含这些国家货币的货币对分组，并找到一个货币对，此货币对一个方向的掉期大于其他方向。

快速浏览后，我突出显示了 CADCHF（加拿大元/瑞士法郎）货币对。该货币对的外汇买入掉期是 0.528 点。因此，如果我们买入该货币对，则会通过正掉期获利。由于必须长期持仓才能获利，因此我们需要分析全球图表以了解该货币对的增长潜力。此货币对具有增长潜力。现在剩下的就是买入并等待，从价格上涨和正掉期中获利。然而，该策略要求我们长期持仓。

SWAP AND FLY

还有一种类似于前一种的策略 - Swap and Fly。该策略是在大多数经纪商开始提供追踪止损选项后出现的。

与第一种策略一样，我们选择一种工具。我们找到货币对之后，需要找到一个极有可能实现的形态。烛台形态的使用频率更高，但也可以使用几何形态。在我们的示例中，这是一个旗形形态，我们预计之后价格会上涨。重要的是不要使用数学指标。

之后，按照标准规则设订单水平，这使得比率约为 1:1。在价格开始上涨并超过入场点后，您需要将止损位移动到盈亏平衡点，即开盘价水平。就是这样。然后，您只需持仓，直到止损位被触发。当然，您可以使用追踪止损，也可以通过汇率差来增加利润。但这不是该策略的本质。

该策略的本质是通过正掉期来获利。在我们的示例中，买入头寸的掉期为 0.834 点。对于 1 手交易，大约为 80 美分。如果我们能持仓一个月，当止损平仓时，不会有汇率差，但掉期会给我们带来 21 * 0.8 = 16.8 美元的利润。

货币期货策略

还有一个很好的策略。我自己有时会使用它。该策略的本质是创建一个普通的锁定头寸，但使用不同类型的合约。您知道，除了货币对外，还有期货、期权、差价合约等很多合约。因此，期货本质上与货币对没什么不同。但最重要的区别是没有掉期。您已经猜到我要说什么了吧？

确切地说。我通过在外汇市场上买入具有正买入掉期的货币对并同时在另一个交易所卖出同一货币对的期货来创建锁定结构。货币对价格和期货报价通常是相同的，波动也是如此。因此，无论价格如何变化，最终收益都将始终为 0，因为一边是买入，另一边是卖出。

利润将来自外汇的正掉期。当然，也有细微的差值，例如价差和佣金。但您可以在策略中将它们考虑在内，并通过持仓时间或短期价格波动来补偿。

如果您想了解更多通过掉期获利的策略，建议您在经纪商那里接受专门的培训。

什么是外汇掉期费 - 伊斯兰账户

经纪商也有特殊的免掉期账户。它们也被称为伊斯兰账户。伊斯兰账户是一种不以利息形式收取任何费用的交易账户。根据伊斯兰教法，穆斯林不得通过任何活动接受或给予利息。因此，创建伊斯兰账户是为了让穆斯林能够使用外汇经纪商的服务。

尽管这种类型的账户是为穆斯林创建的，但现在任何人都可以使用它。如要为自己开立一个伊斯兰账户，您需要向经纪商提交申请。

然而，我们都知道经纪商不是慈善组织。如果账户是免掉期的，经纪商将通过其他途径收费。通常这意味着更高的价差或每笔交易的固定佣金。

结论

掉期这个话题在交易所中非常重要。许多大的投资者不是靠汇率差赚钱，而是靠利率差赚钱。在外汇市场，大多数交易员将掉期视为经纪商收取的另一种佣金。然而，如果您了解掉期的运作原理，就可以将它从敌人变成可靠的盟友，无论汇率如何波动，它都能为您带来收益。

EURUSD的实时价格表