Capital de trabajo, indicadores financieros

UNIVERSIDAD “FERMÍN TORO”
VICERRECTORADO ACADÉMICO
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y SOCIALES
ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN
CAPITAL DE TRABAJO, INDICADORES
FINANCIEROS, ANÁLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROS
Integrante:
Verónica Guedez
C.I: 20.015.899
Cabudare Septiembre 2014

Estructura del capital de trabajo
Es la inversión de dinero que realiza la empresa o negocio para llevar a
efectos su gestión económica y financiera a corto plazo, podemos definir por corto
plazo períodos de tiempo no mayores de un año.
El criterio de que el Capital de Trabajo no es más que la diferencia entre Activo
Circulante y Pasivo Circulante.
CT=AC – PC (1)
Donde:
CT = Capital de trabajo
AC = Activo circulante
PC = Pasivo circulante
A continuación se recogen un grupo de consideraciones que demuestran
que tal afirmación no es cierta, lo que resulta de vital importancia para la
maximización de las ganancias de la empresa.
Sus componentes son:
- El efectivo
- Valores negociables
- Cuentas por cobrar
- Inventario
Por su tiempo se estructura o divide como:
 Permanente
 Temporal
El capital de trabajo permanente:
Es la cantidad de activos circulantes requerida para hacer frente a las
necesidades mínimas a largo plazo. Se le podría llamar capital de trabajo puro.
El capital de trabajo temporal:
Es la cantidad de activos circulantes que varía con los requerimientos
estaciónales.
Uso y aplicaciones del capital del trabajo:
• Declaración de dividendos en efectivo.
• Compra de activos no corrientes (planta, equipo, inversiones a largo plazo en
títulos, valores comerciales.)

• Reducción de deuda a largo plazo.
• Financiamiento espontáneo. Crédito comercial, y otras cuentas por pagar y
acumulaciones, que surgen espontáneamente en las operaciones diarias de la
empresa
Orígenes o fuentes que aumentan el capital del trabajo:
• Disminución de un activo.
• Aumento de un pasivo.
• Utilidades netas después de impuesto.
• Depreciación y otros cargos o resultados que no requieren pagos en efectivo.
• Ventas de acciones.
Aplicaciones que disminuyen el capital del trabajo:
• Aumento de un activo.
• Disminución de un pasivo.
• Pérdida neta.
• Pagos de dividendos.
• Re adquisición o retiro de acciones.
Indicadores financieros
Las razones o indicadores financieros son el producto de establecer resultados
numéricos ya sea para obtener dos cifras o cuentas bien sea del balance general
y/o del estado de pérdidas y ganancias.
Estos resultados obtenidos por si solos no tienen mayor significado, este obtiene
un resultado mejor cuando los relacionamos unos con otros y se compara con los
años anteriores o con los de las empresas del mismo sector. Al obtener este
resultado el analista se ocupa de conocer a fondo la operación de la empresa,
porque se obtienen resultados más significativos y así sacar las conclusiones
sobre la situación real financiera de una empresa, adicional a esto también nos
permite calcular indicadores promedio de empresas del mismo sector para emitir
un diagnostico financiero y determinar preferencias que son útiles al momento de
las proyecciones financieras.
El analista financiero puede establecer tantos indicadores financieros como
considere necesarios y útiles para su estudio. Para ello puede simplemente
establecer razones financieras entre dos o más cuentas, que obviamente sean
lógicas y le permitan obtener buenas conclusiones para la evaluación respectiva.
Los indicadores financieros usados con más frecuencia son:

 Indicadores de liquidez
 Indicadores operacionales o de actividad
 Indicadores de endeudamiento
 Indicadores de rentabilidad
Indicadores de liquidez:
Son las razones financieras que nos facilitan las herramientas de análisis para
establecer el grado de liquidez de una empresa y por ende su capacidad de
generar efectivo para atender en forma oportuna el pago de las obligaciones
contraídas, A continuación enunciamos los más importantes:
Relación corriente o liquidez: Es el resultado de dividir los activos corrientes sobre
los pasivos corrientes.
Ej: Relación corriente =
퐴푐푡푖푣표 퐶표푟푟푖푒푛푡푒
푃푎푠푖푣표 퐶표푟푟푖푒푛푡푒
Año 1=
34.349
24.839
= 1.38 Año2=
46.220
29.564
= 1.56
Interpretando el resultado dice que por cada 1bs de pasivo corriente la empresa
cuenta con 1.38 y 1.56 de respaldo en el activo corriente para los años 1 y 2
respectivamente.
Este es un índice constantemente aceptado de liquidez a corto plazo que indica en
qué proporción las exigibilidades a corto plazo están cubiertas por activos
corrientes que se esperan convertir en efectivo en un tiempo igual o menor al de
las obligaciones corrientes. La verdadera importancia de la relación corriente solo
puede determinarse analizando las características del activo y pasivo corriente. En
enumeradas oportunidades el resultado no nos permite llegar a una conclusión
real sobre la situación de liquidez, para que esta sea adecuada habrá que
relacionarla con el ciclo operacional y por ultimo calificar la capacidad de pago a
corto plazo.
En el estudio de la relación corriente, se debe considerar estos factores:
 La composición de las cuentas del activo corriente y el pasivo corriente.
 La tendencia del activo y pasivo corriente.
 Los plazos obtenidos de los acreedores y los concedidos a los clientes.
 La probabilidad de los cambios en los valores del activo circulante.
 El factor estacional, si lo hay, especialmente cuando las razones del
circulante son comparadas en diferentes fechas

 Los cambios en los inventarios en relación con las ventas actuales y sus
perspectivas.
 La necesidad de un mayor o menor volumen de capital de trabajo.
 El importe del efectivo y valores negociables con que se cuenta.
 La utilización y disponibilidad del crédito bancario por la compañía.
 La proporción de las cuentas por cobrar en relación al volumen de ventas.
 El tipo de negocio ya sea industrial, mercantil o de servicios.
Capital de trabajo: Se obtiene de restar de los activos corrientes los pasivos
corrientes.
El capital de trabajo es el excedente de los activos corrientes (una vez
cancelados los pasivos corrientes) que le quedan a la empresa en calidad de
fondos permanentes, para atender las necesidades de la operación normal de la
empresa en marcha. Como veremos más adelante la idoneidad del capital de
trabajo depende del ciclo operacional una vez calificada la capacidad de pago a
corto plazo.
Prueba acida: Se determina como la capacidad de la empresa para cancelar los
pasivos corrientes sin necesidad de acudir a la liquidación de inventarios.
Fórmula: Prueba acida=
퐴푐푡푖푣표 푐표푟푟푖푒푛푡푒−
푖푛푣푒푛푡푎푟푖표
푝푎푠푖푣표 푐표푟푟푖푒푛푡푒
Este indicador igual que los otros no puede hacerse una conclusión de la liquidez
sin relacionarla con el ciclo de conversión de los activos operacionales que es la
única forma de generar el efectivo. Este indicador también depende del tipo de
empresa ya que serian distintos casos si es industrial, comercial o de servicios.
Nivel de dependencia de inventarios
Es el porcentaje mínimo del valor de los inventarios registrado en libros, que
deberá ser convertido a efectivo, después de liquidar la caja, bancos, las cuentas
comerciales por cobrar y los valores realizables para cubrir los pasivos a corto
plazo que aún quedan pendientes de cancelar.
Fórmula: NDI=
푃푎푠푖푣표푠 퐶푡푒푠.−
(퐶푎푗푎+푏푎푛푐표+푐푎푟푡푒푟푎+
푣푎푙표푟푒푠 푟푒푎푙푖푧푎푏푙푒푠)
푖푛푣푒푛푡푎푟푖표
Las limitantes de este indicador son:

• Es estático por naturaleza, ya que muestra la liquidez en un momento
determinado.
• Asume la recolección total de las cuentas por cobrar y la venta de los valores, a
precio en libros.
- Indicadores de actividad
Son los que establecen el grado de eficiencia con el cual la
administración de la empresa, maneja los recursos y la recuperación de los
mismos. Estos indicadores nos ayudan a complementar el concepto de la liquidez.
También se les da a estos indicadores el nombre de rotación, toda vez que se
ocupa de las cuentas del balance dinámicas en el sector de los activos corrientes
y las estáticas, en los activos fijos.
Los más usados son los siguientes:
A. Número de días cartera a mano: Este mide el tiempo promedio concebido a
los clientes para cancelar los créditos y se calcula así:
Formula: Num de días cartera a mano=
퐶푢푒푛푡푎푠 푝표푟 푐표푏푟푎푟 푏푟푢푡푎푠 푥 360
푣푒푛푡푎푠 푛푒푡푎푠
Rotación de carteras: Nos indica la cantidad de veces en el que el total de las
cuentas comerciales son convertidas en efectivo durante el año. Calculo:
Formula: RC=
360
푛푢푚 푑푒 푑푖푎푠 푐푎푟푡푒푟푎 푎 푚푎푛표
B. Número de días inventario a mano: Es un estimado de la demora del ciclo
productivo de la empresa cuando es industrial, también se puede decir que
es el núm. de días que tiene la empresa en inventario para atender la
demanda de sus productos.
C. Ciclo operacional: Es la suma de días cartera a mano y el núm. De días
inventario a mano.
D. Rotación activos operacionales: Es el valor de las ventas realizadas
frente a cada peso invertido en los activos operacionales
entendiendo como tales los que tienen una vinculación directa con el
desarrollo del objeto social y se incluyen, las cuentas comerciales por
cobrar, los inventarios y los activos fijos sin descontar la depreciación y las
provisiones para cuentas comerciales por cobrar e inventarios. Esta
relación nos demuestra la eficiencia con la cual la Empresa utiliza sus

activos operacionales para generar ventas. Entre mayor sea este resultado,
mayor es la productividad de la compañía.
E. Rotación de activos fijos: Es el resultado de dividir las ventas netas sobre
los activos fijos brutos sin descontar la depreciación.
F. Rotación del activo total: Se obtiene dividiendo las ventas netas sobre el
total de activos brutos, sin descontar las provisiones deudoras e inventarios
y la depreciación.
- Indicadores de endeudamiento
Son las razones financieras que nos permiten establecer el nivel de
endeudamiento de la empresa o lo que es igual a establecer la participación de los
acreedores sobre los activos de la empresa.
Los más usados son los siguientes:
A. Endeudamiento sobre activos totales: Nos permite establecer el grado de
participación de los acreedores en los activos de la empresa. Calculo:
Formula: Nivel de endeudamiento=
푇표푡푎푙 푝푎푠푖푣표
푡표푡푎푙 푎푐푡푖푣표
B. Endeudamiento de leverage o apalancamiento: Otra de las formas de
calcular el endeudamiento de la empresa es frente al patrimonio, para
establecer el grado de compromiso de los accionistas, para los acreedores.
Calculo:
Formula: Nivel de endeudamiento=
푇표푡푎푙 푝푎푠푖푣표
푝푎푡푟푖푚표푛푖표
El mayor o menor riesgo que conlleva cualquier nivel de endeudamiento, depende
de varios factores, tales como la capacidad de pago a corto y largo plazo, así
como la calidad de los activos tanto corrientes como fijos.
- Indicadores de rentabilidad
Son las razones que nos permiten establecer el grado de rentabilidad para los
accionistas y a su vez el retorno de la inversión a través de las utilidades
generadas.
Usados con mayor frecuencia:
A. Rentabilidad del patrimonio: Es el rendimiento obtenido frente al patrimonio
bruto. Calculo:

Formula: Rentabilidad del patrimonio=
푢푡푖푙푖푑푎푑 푛푒푡푎
푝푎푡푟푖푚표푛푖표 푏푟푢푡푎
B. Rentabilidad capital pagado: Es establecer el grado de rendimiento del
capital pagado, estos son los recursos aportados por los socios. Calculo:
Formula: Rentabilidad capital=
푢푡푖푙푖푑푎푑 푛푒푡푎
푐푎푝푖푡푎푙 푝푎푔푎푑표
C. Margen bruto: Nos indica cuanto se ha obtenido por cada peso vendido
luego de descontar el costo de ventas y va a variar según el riesgo y/o tipo
de empresa. Calculo.
Formula: Margen bruto de utilidad=
푢푡푖푙푖푑푎푑 푏푟푢푡푎
D. Gastos de administración y ventas a ventas: Nos muestra que parte de los
ingresos por ventas, han sido absorbidos por los gastos de operación o
también podemos llamarle que parte de la utilidad bruta es absorbida por
los gastos de ventas y administración. Este índice nos muestra la eficiencia
y el control de los administradores, en todo lo relacionado con el manejo
administrativo y las ventas. Calculo:
Formula: Gtos Adm. Ventas a ventas=
푔푎푠푡표푠 푎푑푚 푣푒푛푡푎푠 푎 푣푒푛푡푎푠
E. Margen operacional de utilidad: Nos permite determinar la utilidad obtenida,
luego de haber descontado el costo de ventas y los gastos administrativos y
de ventas. Calculo:
Formula: Margen operacional=
utilidad operacional
푉푒푛푡푎푠 푛푒푡푎푠
Análisis de estados financieros
El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la
posición financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una
empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y
predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros.
El análisis de estados financieros descansa en 2 bases principales de
conocimiento: el conocimiento profundo del modelo contable y el dominio de las
herramientas de análisis financiero que permiten identificar y analizar las

relaciones y factores financieros y operativos. Los datos cuantitativos más
importantes utilizados por los analistas son los datos financieros que se obtienen
del sistema contable de las empresas, que ayudan a la toma de decisiones. Su
importancia radica, en que son objetivos y concretos y poseen un atributo de
mensurabilidad.
Ejemplo numero 1
Los estados financieros de la empresa productora andina de electrodomésticos
S.A clasificados según los criterios de operacionabilidad, liquidez y exigibilidad.
PRODUCTORA ANDINA DE ELECTRODOMESTICOS S.A.BALANCE GENERAL
A DIC. 31 AÑO 1 y AÑO 2

PRODUCTORA ANDINA DE ELECTRODOMESTICOS S.A.BALANCE GENERAL A DIC.
AÑO 1 Y AÑO 2

PRODUCTORA ANDINA DE ELECTRODOMESTICOS S.A. ESTADOS DE
RESULTADOS A DIC.31 AÑO 1 Y AÑO 2

Ejemplo Numero 2
Grupo Illustrative Corporation
Balance General
Activo Notas 2010 2009 2008
$000 $000 $000
No circulante
Crédito mercantil 9 5,041 3,537 1,23
Otros activos intangibles 10 17,424 13,841 10,664
Propiedades, planta y equipo 11 22,439 20,647 21,006
Inversiones contabilizadas utilizando el método
de participación 7 430 23 11
Inversión en Propiedades 13 12,662 12,277 12,102
Otros activos financieros a largo plazo 14 3,765 3,880 4,327
Activos por impuestos diferidos 15 - 225 520
Activos no circulantes 61,761 54,430 49,864
Circulante
Inventarios 16 18,548 17,376 18,671
Clientes y otras cuentas por cobrar 17 33,629 25,628 20,719
Instrumentos financieros derivados 14 582 212 490
Otros activos financieros a corto plazo 14 655 649 631
Activo por impuestos - 308 -
Efectivo y equivalentes de efectivo 18 34,789 11,237 10,007
Activos circulantes 88,203 55,410 50,518
Activos y grupos para disposición clasificados como
Mantenidos para su venta 19 103 3,908 -
Total activos 150,067 113,748 100,382

Balance General
Capital contable y pasivos Notas 2010 2009 2008
$000 $000 $000
Capital contable
Capital atribuible a accionistas de la controladora:
Capital accionario 20 13,770 12,000 12,000
Prima en emisión de acciones 20 19,645 3,050 3,050
Otros componentes de capital 621 205 888
Utilidades retenidas 49,165 36,541 22,739
Total 83,201 51,796 38,677
Interés no controlador 713 592 476
Total capital contable 83,914 52,388 39,153
Pasivos
No circulante
Pensiones y otras obligaciones laborales 21 11,224 10,812 10,242
Préstamos 14 21,000 21,265 21,405
Proveedores y otras cuentas por pagar 23 4,096 4,608 5,002
Otros pasivos 24 2,020 1,500 1,600
Pasivos por impuestos diferidos 15 5,397 3,775 2,664
Pasivos no circulantes 43,737 41,960 40,913
Circulante
Provisiones 22 1,215 3,345 4,400
Pensiones y otras obligaciones laborales 21 1,467 1,496 1,336
Proveedores y otras cuentas por pagar 23 9,059 7,096 7,702

Préstamos 14 4,815 3,379 3,818
Pasivo por impuestos 3,102 - 228
Instrumentos financieros derivados 14 - 160 -
Otros pasivos 24 2,758 3,475 2,832
Pasivos circulantes 22,416 18,951 20,316
Pasivos incluidos en el grupo de disposición
Mantenido para su venta 19 - 449 -
Total pasivos 66,153 61,360 61,229
Total pasivos y capital contable 150,067 113,748 100,382
Estado de resultados
Notas 2010 2009
$000 $000
Ingresos 8 206,193 191,593
Otros ingresos 427 641
Cambios en inventarios (7,823) (5,573)
Costos de material (42,634) (40,666)
Gastos de beneficios laborales 21 (114,190) (108,673)
Cambio en el valor razonable de inversiones en propiedades 13 310 175
Depreciación, amortización y deterioro de activos no
financieros (7,942) (6,061)
Otros gastos (12,722) (12,285)
Utilidad de operación 21,619 19,151

Resultado de inversiones por el método de participación 7 60 12
Costos financieros 25 (3,473) (3,594)
Ingresos financieros 25 994 793
Otras partidas financieras 26 3,388 3,599
Utilidad antes de impuestos 22,588 19,961
Impuestos 27 (7,132) (6,184)
Utilidad del año por operaciones continuas 15,456 13,777
Pérdida del año por operaciones discontinuadas 19 (9) (325)
Utilidad del año 15,447 13,452
Utilidad del año atribuible a:
Interés no controlador 121 116
Accionistas de la controladora 15,326 13,336
15,447 13,452
Utilidades por acción 28 $ $
Utilidades básicas por acción
Utilidades de operaciones continuas 1.22 1.14
Pérdidas de operaciones discontinuadas (0.00) (0.03)
Total 1.22 1.11
Utilidades diluidas por acción
Utilidades de operaciones continuas 1.22 1.14
Pérdidas de operaciones discontinuadas (0.00) (0.03)
Total 1.22 1.11

¿Porque la aplicación de Indicadores financieros?
Para la evaluación anual del comportamiento operativo de una empresa,
diagnósticos de la situación actual y predicción de eventos futuros, que en
consecuencia se orienta hacia la obtención de objetivos previamente definidos.
¿Cómo se definen en las empresas?
Como una herramienta efectiva para resumir los estados financieros y así
analizar e interpretar el estado de la empresa al generar dicha información,
también se dice que nos permite medir y cuantificar la realidad económica y
financiera de dicha empresa.

Capital de trabajo, indicadores financieros

Recomendados

Recomendados

Más contenido relacionado

La actualidad más candente

La actualidad más candente (20)

Destacado

Destacado (9)

Similar a Capital de trabajo, indicadores financieros

Similar a Capital de trabajo, indicadores financieros (20)

Más de Veronica Guedez

Más de Veronica Guedez (6)

Último

Último (20)

Capital de trabajo, indicadores financieros