Geçen hafta yazdığım yazdığım yazının sonunda iki soru sormuştum. 

1.     Borsadaki şirketlerin karnesi kötüye gidiyor bakalım yönetim kurulları, patronlar, CEO’lar neler  yapacak?

2.     Sizin çalıştığınız, yatırımcısı olduğunuz şirketin karnesi nasıl?

İlk soruya henüz cevap duymadım. Herkes durumdan memnun, “dış güçlerin etkisi geçince mali sonuçlar da düzelecek” deniyor herhalde. 

İkinci soruda durumu değerlendirmekte zorlandığını söyleyenler oldu. Onlar için basit bir tablo hazırladım. Tek rasyo üzerinden gideceğim. Brüt kar marjı artışı. Bir şirket seneden seneye brüt kar marjını artırıyorsa müşterisinden maliyetlerinin üzerinde alabildiği marj yüzde olarak artıyor demektir. Bu da katma değerli ürüne, markaya, müşteri nezdinde kurulan kuvvetli bağlara ve elbette maliyet yönetimine bağlıdır. Yaratılan kar da nakit de bu satırdan başlar şelale gibi akmaya.

Kullandığım baz 2022 sonuçlarını açıklamış şirketlerin içinden mali sektörü dışında bıraktığımda kalanlar; sanayi, ticaret, ulaştırma şirketleri. Onların da cirosu 100 milyon üzerinde olanlar. 310 şirketlik veri seti.

Şirketleri ciroları bazında 3 dilime ayırdım. Küçük, orta ve büyük.Her dilimde 102-104 şirket var, eşit gibi. Ayrıca her ciro diliminde brüt kar marjları bazında 3 dilime ayırdım. Sonuçta elimde 9 kutu oluştu. Örnek vermek gerekirse sol üstteki ilk kutu gurubunda ciro bazında alttaki 1/3 lük dilimde ve aynı zamanda brüt kar marjı açısından alttaki ilk dilimde olan şirketler var. Her kutuda 33-35 şirket var. Kutular da eşit gibi.

Yazan iki rakamdan birincisi (yukarı ok eşleniğinde) 2022’de brüt kar marjlarını artıranlar. İkincisi de (aşağı ok eşleniğinde) 2021’deki brüt kar marjlarını 2022’de koruyamayanlar var.

Önce soldan hangi ciro diliminde olduğunuzu bulun.

Sonra sağdan ilerleyip şirketinizin brüt marj oranının girdiği sütünü bulun. Kendi brüt kar marjı artış oranınız ile karşılaştırın.

Altında ise aşağı yukarı oklara bakarak size benzer şirketlerden kaçı brüt kar marjını iyileştirmiş, kaçı koruyamamış yazıyor. Göreceksiniz ki her kutuda epey iyileştiren var. Siz onlardan birisi misiniz?

Yönetim kurulları, patronlar isterse sorabilir “yapan nasıl yapıyor kardeşim? Cirosu itibarıyla, mevcut brüt kar marjı itibarıyla bize benzer şirketlerden çoğu iyileştirmiş durumunu. Biz niye koruyamadık?”